金丹科技IPO露底:大量抵押黑藏短期债务压力曾现蹊跷资产转让

2017年折戟A股市场后,金丹科技死灰复燃,将于本周四上会。 2019年11月,金丹科技公布更新后的招股书。数据表现,2016年至2018年间,金丹科技营收保持添进态势,从5.86亿元添至8亿元。...


2017年折戟A股市场后,金丹科技死灰复燃,将于本周四上会。

2019年11月,金丹科技公布更新后的招股书。数据表现,2016年至2018年间,金丹科技营收保持添进态势,从5.86亿元添至8亿元。

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营收添进的同时,金丹科技净收好外现却并担心详。2017年,金丹科技实现净收好4779.6万元,较2016年下滑超过10%。

2018年,金丹科技带着逾8000万元净收好再战资本市场,其募资总额超过4.4亿元,8000万元将用于补充起伏资金。盈余飙升的背后,金丹科技大量资产用于抵押借款的经营手段,隐郁闷仍存。

资产欠债率高于同走

金丹科技主营乳酸及衍生产品的研发、生产及出售,主要行使于食品、医药、饲料等四周,食品走业著名公司如金锣和双汇均是其主要客户。

2016年至2018年,金丹科技别离实现营收5.86亿元、6.52亿元和8.02亿元,营收四周呈上升趋势。

2018年,金丹科技的前五大客户发生清晰转折,原第一大客户退出金丹科技前五大客户名单,在前五大客户中,竟有3家是金丹科技的竞争对手。

金丹科技前五大客户中,3家为其竞争对手

招股书表现,2018年,金丹科技对武藏野化学(中国)有限公司(简称“武藏野中国”)出售2728.9万元,主要出售的产品为乳酸,占其营收比例3.4%;同期金丹科技对盐城华德(郸城)生物工程有限公司(简称“华德郸城”)出售2435.3万元,营收占比3.03%;金丹科技对武汉三江航天固德生物科技有限公司出售1851.2万元,营收占比2.31%。三家公司别离位列金丹科技前五大客户第一、第二和第五位。

原形上,上述金丹科技三大客户均是乳酸主要生产企业,而华德郸城的情形更受人关注。天眼查表现,华德郸城的股东为两名自然人,其中厉夕忠持股97%,许金秀持股3%。

遵命持股情况追溯,厉夕忠名下7家公司中,5家公司处于吊销或刊出状态。

金丹科技大客户之一郸城华德实控人名下众处公司处于吊销或刊出状态

大客户是竞争对手的情形并不常见。与同走上市公司相比,金丹科技资产欠债率也匮乏上风。

数据表现,2016年至2018年,金丹科技资产欠债率别离为45.55%、42.70%和47.17%,总体上呈上升趋势,且隐微高于同时期可比上市公司平均程度。2016年至2018年间,金丹科技同走业上市公司母公司资产欠债率均值别离为35.55%、38.41%和39.49%,不同清晰。

不光这样,金丹科技答收账款周转率也隐微落后于同走。招股书表现,2016年至2018年,该公司答收账款周转率别离为9.43、10.63和13.86,同期可比上市公司答收账款周转率均值为15.5、15.8和17.46。

37处房产已抵押

资产欠债率高于同走,与金丹科技高企的抵押借款分不开。

招股书表现,金丹科技将名下众处资产抵押给银走,以获得贷款。截至2018年12月末,金丹科技抵押借款余额1.59亿元,其中用于抵押的土地控制权账面净值1.03亿元,占该公司无形资产账面总额的84.31%。

不光这样,金丹科技还将名下房产抵押,其用于抵押的房产账面净值为6969.8万元,占其房屋及修筑物总体资产账面价值的35.5%。

然而,根据招股书梳理,在金丹科技名下44处房产中,每日福利处于抵押状态的房产众达37处。原形上,就在2018年,金丹科技新添9350万元永远借款,该永远借款为5年期抵押保证借款。从抵押情形推想,用于5年期抵押保证借款的或为金丹科技房产。仅按账面值测算,金丹科技用于抵押房产占其房产总值的比例将高达83.2%。

将抵押保证借款永远化,金丹科技可谓“专一良苦”。财务数据外明,2016年至2018年,该公司起伏欠债安详在3亿元上下,而其同期的起伏资产仅别离为1.87亿元、1.61亿元以及2.26亿元。三年间,金丹科技按此计算的起伏比率仅为0.75、0.53、0.61,远远矮于“1”的相符理线。若不采取此操作,金丹科技的短期债务压力将更为凸显。

原形上,为降矮欠债压力,在IPO中,金丹科技也抛出了8000万元补充起伏资金的计划,该金额超过金丹科技2016年和2017年的净收好,占其募资总额的比例将近20%。

回溯金丹科技的成长,其曾显现一首蹊跷资产转让事件。

原料表现,1995年,郸城县生丧生工厂与张鹏、王然明等 49 位自然人发首竖立郸城金丹,注册资本 1008.80 万元,前者持股50.44%,49位自然人相符计持股49.56%。

2002年6月,郸城金丹公司公开拍卖片面资产,受让方为同年刚竖立的河南金丹,后者按评估价3580万元接手。

河南金丹的法定代外人造张鹏,后者也是金丹科技的发首股东以及现今的实际限制人。

2008年,郸城金丹将盈余资产公开拍卖,接手方仍为河南金丹。2018年3月,河南金丹仅以高于评估价2100元的价格取得这些资产。至此,原属于国资控股的郸城金丹通盘资产“迁移”至河南金丹。

2008年转让通盘资产的河南金丹已于2010年刊出,参股股东众达20个自然人。

时隔1个月,十足为接手郸城金丹而竖立的河南金丹股东会审通过定,批准河南金丹将其所属资产经审计评估后通盘转让给金丹科技。同时期的购买《资产相符同书》表现,河南金丹团体资产作价6455.14万元,较郸城金丹两次相符计资产转让价格4974万元,高出近1500万元。

此后的2010年11月和12月,郸城金丹、河南金丹两公司相继刊出。

为何金丹科技不直接接手郸城金丹?河南金丹在受让郸城金丹之后,为何立立即通盘资产转让?高出郸城金丹团体作价1500万元的金额,原形往向了那里?分析认为,栽栽悬念预示着,金丹科技的成长史或黑有稀奇。

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